早报记者 葛佳  

　　告别跌宕起伏的2011年，今年大宗商品走势将如何演绎？ 

　　在近日由东航金融主办的2012金融衍生品投资策略论坛暨“蓝海密剑”第四届期货实盘大赛第一季度颁奖典礼上，多位与会期货实盘高手均认为，2012年大宗商品市场会延续2011年的震荡格局，趋势性大牛市将难以出现，但铜、原油、黄金等品种将存在较好的做多机会。 

　　宏观经济抑制需求

　　2012年商品市场所处宏观环境仍不理想，由于欧美经济的不稳定，中国经济仍处于转型探索期，因此宏观经济对大宗商品的需求构成抑制。”上海青马投资管理有限公司董事长马明超在会上表示，2012年大宗商品的大方向仍是下跌。牛市只可能在部分资源短缺以及地缘政治冲突品种上，并不能出现普遍的大牛市。

　　久富基金投资总监郑加华也表示，如果按照十年为一周期，目前经济刚刚进入衰退期，不管硬着陆还是软着陆，宏观环境都不乐观。

　　上海非却投资管理有限公司管理人林如涵却认为，2012年在大宗商品市场上的交易型机会并不会少于2011年，不过机会仍将属于短线投资者。

　　对于2012年大宗商品投资，但马明超认为可遵循下列投资策略：一，轻仓小量长期持空；二，在策略上要注重“跨年度回归”现象；三，多把握“事件型”期投机或套利机会；四，现金仍然为王。 

　　地缘政局将推升原油价

　　就个别品种而言，马明超认为，谷物油脂类商品由于需求弹性较小，因此更容易走强，特别是出现供应风险时（特别是天气风险）；金属等工业品由于需求受宏观经济影响较大，未来仍存在较大的回落空间；原油类工业品作为国家资源以及政治博弈资源，受需求变动影响较小。

　　“从技术层面上来说，经历了2011年暴跌，商品连续下跌空间有限，易涨难跌；从基本面来说，中东局势紧张，如果伊朗问题升级，欧美对伊朗采取石油禁运措施，原油则大涨，至少看好一季度原油走势。”以433.16%的季度收益率稳居蓝海密剑第四届期货实盘大赛第一季度冠军的梁任认为，1月中下旬是重要时间窗口，届时欧美将宣布对伊朗的制裁方案。

　　除了原油品种，梁任短期还看好有色金属、黄金的投资机会。虽然短期仍看好黄金，但梁任表示，2012年黄金虽会再创历史新高，但走势会更为跌宕起伏。

　　林如涵则看好伦铜重回1万美元上方的可能。目前LME伦铜在8000美元附近。

　　期市观察

录入编辑：张珺